在交易的世界里，有句老话：“会买的是徒弟，会卖的是师傅。”这句话说明了止盈的重要性，很多时候止盈甚至比开仓和止损还关键。期权交易也不例外。和股票、期货不同，期权有四个方向炒股杠杆，这给期权买方止盈提供了更多选择。比如，你买了看涨期权，止盈方式可以是直接平仓，也可以是卖出更虚值的看涨期权，或者买入看跌期权。那期权买方到底该怎么止盈呢？今天就来聊聊期权买方止盈的理念和策略，希望能给大家一些参考。
一、权买方止盈理念
先来说说交易系统的两种模式。一种是“高胜率”搭配“低盈亏比”，另一种是“低胜率”搭配“高盈亏比”。在我看来，结合很多大佬的经验，“高胜率”“低盈亏比”的模式开发难度很大，像高频交易就属于这种，对技术、策略精度等要求很高。而“低胜率”“高盈亏比”模式更适合大多数人，它的核心是“做错了小亏损，做对了大利润”。也就是说，即使你判断失误的次数多，但每次亏损都能控制在小范围内；一旦做对了，就能获得丰厚的利润，用一次大盈利来覆盖多次小亏损。
期权买方也要遵循这个理念。只有在判断正确时尽可能获取丰厚的利润，长期来看，期望收益才更有可能是正的。但是，“让利润奔跑”是很反人性的。多数人在面对盈利时，总是忍不住想赶紧落袋为安，生怕行情反转把利润吞回去。所以很多人都是“做错了死扛，做对了赚点小钱就跑”，这也是很多人亏损的重要原因。人性很难克服，我自己也有这样的弱点。为了平衡“让利润充分增长”的理念和人性的弱点，我采取的是分阶段止盈。这样既能先锁定一部分收益，缓解心里的焦虑，又能留下部分仓位继续跟随趋势，不至于过早离场而错失可能的大行情。如果你也克服不了“过早止盈”的弱点，也可以试试分阶段止盈。
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二、期权买方止盈策略
股票和期货的止盈方式很简单，直接平仓就行。但期权不一样，由于它的特性，可以有多种止盈方案。那具体该选哪种呢？关键在于看“性价比”，最重要的参考指标就是隐含波动率。
当隐含波动率处于高位时，期权合约的价格普遍偏高，特别是虚值期权。因为虚值期权包含了更多市场对未来波动的预期，所以隐含波动率往往更高。这时候，卖出更虚值的期权性价比就很高。举个例子，假设你买了行权价为 1500 的纯碱看涨期权。当标的指数上涨到 1700 时，隐含波动率从 20% 升到了 40%。这时候，行权价为 2000 的虚值看涨期权的权利金从最初的 20 涨到了 80。如果你这时候卖出这个虚值期权，就能提前锁定 80 的权利金收入，而且还能保留原来 1500 行权价期权的上行收益空间。
而当隐含波动率处于低位时，期权价格整体偏低。这时候卖出期权获得的权利金较少，性价比就不够了。直接平仓反而更合适，既能避免卖出时收益缩水，又能干净利落地锁定现有利润。
但在实际交易中，我们做对后，持有的期权往往会变成实值期权。实值期权的成交量通常较小，直接平仓容易产生较大的滑点。这时候，你可以考虑买入虚值看跌期权来锁定部分利润，这种做法的效果和直接平仓实值期权是一样的。
今天只是大概讲了期权买方的止盈理念和策略。在具体操作中，大家可以根据自己的情况灵活调整炒股杠杆，只要能保证长期有正收益就行。
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